对于未来形势的研判：我们认为，随着宏观经济持续减速，外贸进出口不断恶化，港口吞吐量增速持续下降的趋势将继续，甚至从12月份开始不排除出现负增长的可能性。基于今年上半年的高基数，我们认为明年上半年港口吞吐量增速很有可能会出现负增长，呈前低后高表现。预计09年港口吞吐量增速为5%。

　　根据国金宏观经济研究小组的判断，2009年的出口形势严峻，全年出口实际增速可能降至个位数，在3%。我们认为09年全国集装箱吞吐量增速将受此影响继续放缓，全年增速在5%-7%之间。

　　根据国金钢铁行业研究员的预测，09年钢铁产量增速为2%。我们判断全国铁矿石进口量在3.9亿吨-4亿吨水平。全国铁矿石吞吐量将下滑5-7个百分点，以铁矿石为主要货种的港口受到的影响将较大。

　　我们认为在经济下行周期，散杂货港由于毛利率较低，与集装箱港相比对吞吐量下降更敏感，因此在下行时期散杂货风险大于集装箱港。

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